Debito Usa verso i 40.000 miliardi, si affievolisce l’effetto delle mosse del Tesoro sui bond

L’indebitamento federale degli Stati Uniti si avvicina a un nuovo massimo storico, mentre il sollievo sui rendimenti innescato dalle recenti iniziative del Tesoro appare già in gran parte riassorbito. Il mercato guarda con crescente attenzione alla sostenibilità del profilo di finanziamento di Washington.

Il debito pubblico americano si porta a ridosso della soglia dei 40.000 miliardi di dollari, un livello che riaccende il confronto sulla traiettoria fiscale degli Stati Uniti e sulla capacità del mercato di assorbire un’offerta crescente di titoli di Stato. Il dato conferma la dimensione raggiunta dal fabbisogno federale in una fase in cui disavanzi elevati e costo del denaro ancora sostenuto continuano a pesare sui conti pubblici.

Nelle scorse settimane il Tesoro aveva tentato di alleggerire la pressione sul comparto obbligazionario con interventi volti a rassicurare gli investitori sulla gestione delle emissioni. Tuttavia, il beneficio iniziale registrato sui Treasury sembra essersi rapidamente attenuato, con i rendimenti tornati a riflettere le preoccupazioni strutturali del mercato per l’ampiezza del debito e per la necessità di collocare nuovo stock a condizioni meno favorevoli.

Per gli operatori, il venir meno dell’effetto positivo delle mosse del Tesoro segnala che la questione non può essere risolta solo attraverso aggiustamenti tecnici nel calendario o nella composizione delle aste. Resta centrale l’evoluzione del quadro macroeconomico, dalle aspettative sui tassi della Federal Reserve alla tenuta della domanda domestica e internazionale per i bond Usa, in un contesto in cui la profondità del mercato resta ampia ma non illimitata.

Articolo originale rielaborato dalla redazione. Spunto da: Repubblica Economia.